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考察して推測!XMは本当にNDD方式なのか、それともDD方式なのか

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ブル吉
ブル吉

XMってNDDなのかなぁ?ホームページを見ると『NDD』っぽいんだけど、信じていい?

ベア吉
ベア吉

海外の業者をそんな簡単に信じていいのかよ。マイナス残高リセットがある時点で『DD』も疑えるでしょ!じゃなきゃこんなに気前よくマイナス残高をリセットなんてしてくれないよ

ヤマアニキ
ヤマアニキ

まぁそうだな。信じたい気持ちもあるが、最初は疑ってかかったほうがいい。いくら業者側が『NDDです』と言っているところで証明できないんだからな。ユーザーとしては憶測で考えるしかない

XM(エックスエム)はNDD方式とDD方式、どちらなのでしょうか?

 

XMのホームページを見てみると、NDDであることが伺えます。

【変動性が大きいまたは非流動的な市場での取引】

高い意識を以て複数のリクイディティ・プロバイダーとのビジネス提携により、XMTradingは変動の激しい市場環境でも、注文を取引可能な最良の市場価格で執行し、お客様に最善を尽くすことを目標といたしております。

提携している複数のリクイディティ・プロバイダーにより、トレーダーの注文は最適な価格で執行されるとのことです。

リクイディティ・プロバイダー:提携先の金融機関のこと。提携しているリクイディティープロバイダーが多いほど、流動性が高まり、また、取引プラットフォーム(MT4やcTrader)上に有利なレートが表示されやすい。

 

しかし、これは文章で書かれているだけで、本当なのかは分かりません。もしかしたら口先だけで『NDD方式』を謳っているだけで、裏では『DD方式』を採用しているかもしれません。また、仮に海外FX業者が嘘をついていても、国外のことなので日本の法律で罰せられることもありません。

 

では、私たち利用者はXMをどう判断すれば良いのでしょうか?いくつかの手がかりを元に考察していきたいと思います。

NDDとは何か?

NDDとは、トレーダーの注文がインターバンクに流れる方式のこと。要するに市場で売買が成立します。

NDDNo Dealing Desk(トレーダーの注文が人手を介さない、インターバンク直結型の取引方法)
ベア吉
ベア吉

ちょっと、「インターバンク」って何?

ヤマアニキ
ヤマアニキ

簡単に言えば、金融機関のみが参加できる市場のことだ

個人トレーダーは、直接インターバンク市場に参加することはできません。しかし、インターバンク市場とつながっている海外FX業者を利用することで、個人トレーダーでもインターバンク市場に間接的に参加しているような形になるのです。

NDDを採用している海外FX業者の利益はスプレッド取引手数料です。スプレッドを広くしたり、取引手数料を課すことで利益を得ています。そのため、トレーダーにはなるべく多く取引してもらいたいと考えており、退場せずに取引を長く続けてもらうことが海外FX業者の利益にもなります。

  • NDDは市場で取引が成立する、透明性が高い方式
  • トレーダーとFX業者の利害が一致
  • スプレッドが広かったり、取引手数料がかかる

さて、そんなNDDにもSTPECNの2種類があります。

STPとは?

STPとは、海外FX業者が上乗せしたスプレッドのレートで注文が通る方式です。

STPStraight Through Processing

トレーダーが注文すると、海外FX業者は提携しているリクイディティ・プロバイダーの中で最も有利なレートを提供してくれるものを選び、そこにスプレッドを上乗せします。こうしてトレーダーの売買は成立します。

 

この一連の流れは自動的に行われます。

ECNとは?

ECNとは、取引の度に海外FX業者が取引手数料を課す注文方式です。

ECNElectronic Communications Network(電子通信ネットワーク)

ECN方式でトレードすると、電子取引ネットワーク上で取引が成立します。スプレッドが狭いのが特徴です。また、スリッページ(注文レートと実際の約定レートが異なる)、リクオート(取引拒否からの再提示)などがなく、約定スピードが早いので透明性が非常に高いです。

 

その代わりに取引手数料が発生し、これが海外FX業者の主な利益となります。ECN口座については最低入金額を高く設定しているFX業者もあります。

DDとは何か?

DDとは、トレーダーの注文をインターバンクに流すかどうかをFX業者が分別していく方式です。インターバンクに流さないこともあるので、必ずしも市場で売買が成立するわけではありません。

DDDealing Desk(トレーダーの注文をFX業者が介入する取引方法)

呑み行為:注文を委託されたFX業者が、実際にその注文を市場で行わず、自身が取引の相手となること。呑み行為を行った状態でトレーダーが100万円の損失を出したとすると、実際には市場で注文しているわけではないので、その100万円は丸々FX業者の利益になる。

DDは、トレーダーの注文を必ずしもインターバンクに流すわけではありません。現実としてほとんどのFXトレーダーは負けると言われていますから、ちまちまスプレッドや取引手数料で稼ぐより、注文を呑んでトレーダーの損失額をごっそり利益にしたほうが稼げるのです。

 

ただし、すべての注文を呑むのもリスクがありますから、勝率が高そうなトレードなどはインターバンクに流すことで損失を回避しています。

 

FX業者はスプレッドで稼ぐ必要がないので、スプレッドは狭い傾向にあります。例えば国内FX業者のほとんどはDD方式を採用しているので、海外FX業者と比べると圧倒的にスプレッドが狭いです。しかし、注文を呑んでいる場合はトレーダーに勝たれるとFX業者の損失につながってしまうので、スリッページ(注文レートと実際の約定レートが異なる)やリクオート(取引拒否からの再提示)、約定拒否などが発生することもあります。

  • スプレッドが狭い
  • 注文を呑んでしまうこともあるので透明性が低い
  • スリッページ、リクオート、約定拒否などが起こることもある
  • 「スキャルピング禁止」などの禁止行為が比較的多い
  • トレーダーとFX業者の利害が相反する

タチが悪いと、勝ち過ぎているトレーダーに対して出金拒否したり、「規約違反」を突き付けて口座凍結し、締め出してしまうFX業者もあります。

XMはNDDとDDどちらなのか?

では、XMはNDDとDDのどちらなのでしょうか?推測してみたいと思います。

XMはスキャルピング禁止ではないからNDDか?

例えば、国内のFX業者の多くがDDを採用しており、その一部のFX業者はスキャルピング(短期売買)を禁止しています。

【SBI FXトレードのお取引注意事項】

外国為替証拠金取引約款第8条第5項に基づき、当社では以下の注文を検知した場合に一時的に取引条件を変更し、あるいは制限を加える場合がございます。

(2)短時間に、頻繁に行われる注文および取引であって、他のお客さままたは当社のシステムもしくはカバー取引等に著しい悪影響を及ぼすと認められる注文

カバー取引:トレーダーの注文を、提携している銀行や証券会社に流すこと

 

【店頭外国為替証拠金取引(DMM FX)約款 第7条(禁止事項)1】

(9)短時間での注文を繰り返し行う行為

 

DDのFX業者はトレーダーのすべての注文をインターバンクに流すことはしておらず、必要に応じてカバー先に流します。ですので、数秒~数十秒の短い間隔で頻繁に取引を繰り返すスキャルピングをされるとカバー取引が追いつかず、FX業者が損失を被ることがあるのです。

 

そのため、DDのFX業者はスキャルピングを禁止しているところがあります。

 

また、海外FX業者の中でもGEMFOREXはDDと言えるでしょう。

知らないと危ない!GEMFOREX(ゲムフォレックス)の禁止事項とやりがちな規約違反
ブル吉 GEMFOREXを使う上で何か注意しなきゃいけないことってある? ベア吉 ...

短期間(5分間を目安)に往復合計10LOT以上での連続した取引を行われる可能性がある場合は、事前にご連絡を頂きますようお願い申し上げます。

5分以内に往復で10ロット以上の取引をするためには、事前に報告しなければなりません。もしNDDなら頻繁に大きなロットで取引してくれたほうがスプレッド収入(取引手数料収入)につながりますから歓迎するはずです。しかし、そうではないということは、普段はDDでトレーダーの注文を呑み、大きな取引については損失リスクを減らすためにカバー先に流しているのではないでしょうか。

ヤマアニキ
ヤマアニキ

そもそもGEMFOREXはホームページ内で自社の取引環境を「特殊なディーリングシステム」と呼んでいて、「NDD」とはひと言も言っていないんだよな

 

では、XMはスキャルピングが可能かどうか見てみましょう。

【スキャルピングを認めていますか?】

はい、認めています。

XMはスキャルピングトレードを堂々と認めているので、NDDの可能性が高まります。ただし、国内FX業者にもスキャルピングOKなところがあるので、「スキャルピングOKだからNDD」と断定することはできません。

XMはスプレッドが広いからNDDか?

DDのFX業者の主な収入源は、注文を呑むことによるトレーダーの損失です。だからスプレッド収入に頼る必要がなく、国内のFX業者を見てみるとそのほとんどがかなり狭いスプレッドを提供しています。

 

対してXMはスプレッドが広いです。

通貨ペアXMSBI FXトレードDMMFXYJFX!GMOクリック証券外為どっとコム
EURUSD1.6pips0.19pips0.4pips0.4pips0.4pips0.4pips
USDJPY1.6pips0.09pips0.2pips0.2pips0.2pips0.2pips
EURJPY2.5pips0.3pips0.5pips0.5pips0.5pips0.5pips
GBPUSD2.1pips0.8pips1pips1pips1pips1pips
GBPJPY3.3pips0.7pips1pips1pips1pips1pips
EURGBP2pips0.8pips1pips1pips1pips1pips
AUDJPY3.3pips0.4pips0.7pips0.7pips0.7pips0.7pips
NZDJPY3.2pips0.9pips1.2pips1.2pips1.2pips1.2pips

また、ほかの海外FX業者と比較しても、XMのスプレッドの広さが際立ちます。

通貨ペアXMAXIORYTitan FXGEMFOREXHotForexiFOREX
EURUSD1.6pips1.1pips1.2pips1.2pips1.2pips0.9pips
USDJPY1.6pips1.3pips1.33pips1.2pips1.6pips0.9pips
EURJPY2.5pips1.3pips1.74pips1.4pips1.7pips1.2pips
GBPUSD2.1pips1.1pips1.57pips1.5pips1.8pips1.5pips
GBPJPY3.3pips1.5pips2.45pips1.9pips3.0pips2.5pips
EURGBP2.0pips1.1pips1.53pips1.5pips1.8pips1.5pips
AUDJPY3.3pips1.7pips2.12pips1.6pips2.3pips3.0pips
NZDJPY3.2pips2.0pips2.62pips2.1pips2.0pips3.0pips
GBPNZD5.9pips2.5pips5.81pips3.0pips5.7pips11pips

 

もしXMがDDだとすれば、もっとスプレッドを狭くしてライバルFX業者よりも魅力的に見せるはずです。

ブル吉
ブル吉

でもXMはスプレッドが広い代わりに、ボーナスだったりXMPだったり、サービスに力入れてるよね

ヤマアニキ
ヤマアニキ

そうだな。スプレッド以外の部分で顧客に還元している。これが仮に「スプレッドが狭いのにボーナスも多い」とかだとDDが疑われる

このように、スプレッドを不自然に狭くしていないことから、XMはNDDなのではないかと考えられます。

マイナス残高リセットがあるからDDか?

2015年に起きたスイスフランショックの時、強制ロスカットが間に合わず多くのトレーダーの口座がマイナスになりました。倒産するFX業者もありましたし、「マイナス残高をゼロにする」と謳っていた海外FX業者(FXDD)が追証を請求するなど混乱も生じました。

そんな中XMはマイナス残高リセットを約束通り行い、通常通りの運営を再開しています。

 

表向きには「XMが自社の利益を削ってマイナス残高を補填した」ことになっています。しかし、もしかしたら注文を呑んでいたから(DDだったから)、実際にはマイナスが発生しておらず、マイナス残高リセットが容易だったのかもしれません。

ベア吉
ベア吉

でも逆に、この暴落で大きく利益を出したトレーダーもいるよね。もしDDだったら結局XMは損失を被ってることになるんじゃない?

ヤマアニキ
ヤマアニキ

うむ。完全なDDだったら勝ちトレーダーの利益を取り消したり、出金停止にしていたかもしれない。だがあまり悪い噂を聞くことなくここまで運営を続けられているとなると、やはりNDDを採用しているのかもしれないな

断定はできないがXMはNDDなのかもしれない

XMの内部の人間でなければ、XMが本当にNDDなのか分かりません。

 

そして、もしかしたら勝率の悪いトレーダーについては注文を呑んだり、収集した膨大なデータから負けそうなトレードにはDDを実行していることもあるかもしれません。

 

ただ、こうして整理していくとNDDの特徴も垣間見えるので、基本的にはNDDの海外FX業者と見ていいのではないでしょうか?

ヤマアニキ
ヤマアニキ

基本的にはXMは『NDD』と判断してもいいのかもな。利用していく中で怪しい挙動が垣間見えたら疑ってもいいと思うが

ブル吉
ブル吉

そうだね!今のところ普通に使えてるからNDDってことでいいかも

ベア吉
ベア吉

俺は部分的にDD方式の取引もしてると思うけどな。海外のFX業者なんてどこもそんなもんやろ